سوق السندات ضخم جداً، فهو بمثابة اقتراض عن طريق الأفراد، فبدلاً من ان تقترض الشركات او الحكومات من البنوك بشكل مباشر، يمكنها ان تطرح سندات للبيع للجمهور او للمؤسسات الأخرى بفوائد ثابتة. تتغير هذه الفوائد حسب خطورة السندات والكيانات المصدرة لهذه السندات، ويمكن ان تكون لتغيير هذه الفوائد من حيث الزيادة او الانخفاض تأثير كبير في باقي الأسواق، وخصوصاً في سوق التداول العالمي وهو الفوركس.
سوق صرف العملات الأجنبية (الفوركس) هو السوق الأضخم في العالم والأكثر سيولة حيث يضم الكيانات الأضخم والأكبر في العالم وكذلك كبار وصغار المستثمرين والمتداولين، وهو ما يجعل المعاملات اليومية بالمليارات. تتشابك العلاقات بين الأسواق المالية بشكل كبير، حيث يبحث المتداولين والمستثمرين دائماً عن الفرص الاستثمارية الأهم ويهربون من الأرباح القليلة او عالية المخاطر. هذه العلاقة تفسر لماذا يمكن ان يحدث تغيير في احد القطاعات بسبب تغيير في قطاع آخر، وفي هذه المقالة سوف نتحدث عن السندات وما هي وكيف يمكن ان تؤثر تغير اسعار فائدة السندات على اسواق الفوركس، فتابع المقالة لتعرف رأي الخبراء.
فهم سوق الفوركس
سوق الفوركس، او سوق صرف العملات الأجنبية هو أكبر سوق مالي في العالم، وهو سوق مفتوح للجميع، ويمكن للجميع المشاركة والتداول به، ولا يقتصر فقط على الشركات او الهيئات المالية. الهدف من سوق تداول الفوركس هو تسهيل تبادل العملات وتحويل العملة الى آخري، لذا يتم تداول العملات على هيئة ازواج، بشكل علني وهو ما يضمن الشفافية وصحة الأسعار بشكل صريح أمام الجميع. يعمل سوق الفوركس 24 ساعة لمدة 5 أيام الأسبوع، وهو ما يجعله سهل الوصول للمتداولين من جميع انحاء العالم، وكذلك تسهيل تحويل العملات لاستخدامها في اغراض مختلفة مثل السياحة او التجارة او الاستثمار أيضاً.
يتم تقسيم ازواج العملات حسب شهرتها والسيولة المالية الموجودة في السوق، فمثلاً أزواج العملات الشهيرة والأكثر تداولاً تحتوي على الدولار واليورو، ويعتبر زوج عملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي هو الأشهر. من ضمن ازواج العملات الشهيرة أيضاً هو زوج الجنية الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، والدولار الأمريكي مقابل الين ياباني، وذلك لكثرة العملات التجارية بين هذه الدول. سوق الفوركس يضم أيضاً ازواج عملات ثانوية او عملات غريبة، وهم عملات أقل شهرة وتداولاً وأكثر عرضة للمخاطر وتقلبات السوق، ومن ضمن هذه العملات الليرة التركية، وعملة جنوب افريقيا أيضاً.
نظراً لأن السوق يعتمد بشكل أساسي على اسعار تلك العملات، فأي تغيير في سعر العملة بالتأكيد يؤثر على السوق ويجعله يتحرك امام باقي العملات، ومن ضمن العوامل المؤثرة على اسعار العملات هم المؤشرات الاقتصادية والأحداث السياسية في الدولة. ومن ضمن هذه العوامل أيضاً الفوائد على السندات في هذه الدولة او السندات الحكومية او سندات الشركات في هذه الدولة، فيمكن للفوائد العالية ان تسحب السيولة من السوق تجاه هذه السندات، او انخفاض الفوائد عليها تجعلها غير جذابة للمستثمرين.
ما هي السندات؟
السندات ببساطة هي أوراق مالية توفر دخل وفائدة ثابته لمن يقوم بشرائها، وغالباً ما يتم طرحها في البنوك والمؤسسات المالية، وهي عبارة عن قرض. تقوم الشركات او الحكومات بطرح السندات للاقتراض بشكل مباشر من المستثمرين بموجب عقد للحصول على رأس المال بالإضافة الى الأرباح في وقت محدد، قد يكون معاد استحقاق الأرباح وقت الشراء او في نهاية مدة هذا العقد، وقد يتم تقسيم الفوائد على هيئة دفعات. يتم مقارنة السندات ببعضها البعض عن طريق مقارنة العائد على السند، وهو ما يُسمى بفائدة السندات، وهو اهم عامل جذاب ينظر إليه المستثمرين قبل شراء هذه السندات.
كما يمكن ان تكون السندات بعائد متغير حسب ظروف السوق وأسعار الفائدة في بعض دول العالم. هناك العديد من انواع السندات المختلفة، والتي سوف نتحدث عنها باستفاضة في هذه المقالة، ولكن بشكل عام تتأثر ارباح وفوائد السندات بعدة عوامل ومنها:
سياسات البنك المركزي: تحدد البنوك المركزية أسعار الفائدة لتكون مرجعاً للفائدة البنكية بشكل عام وهي بالتبعية، تؤثر على فوائد على الحكومية والشركات.
توقعات التضخم: تؤدي توقعات التضخم المرتفعة إلى ارتفاع عائدات السندات وذلك كمحاولة تعويض المستثمرين عن ما يتوقعون خسارته نتيجة هبوط العملة في حالة زيادة التضخم.
النمو الاقتصادي: يمكن للنمو الاقتصادي القوي أن يزيد من عائدات السندات مع ارتفاع الطلب على رأس المال والقروض، حيث ان الشركات سوف تسعى الى التوسع والاقتراض بكافة الطرق لزيادة أعمالها نظراً للنمو الاقتصادي المتزايد والاستقرار.
مخاطر الائتمان: تؤدي مخاطر الائتمان الأعلى إلى ارتفاع العائدات لتعويض المستثمرين عن المخاطر الإضافية التي يمكن ان يتعرضون لها.
أنواع السندات
هناك الكثير من انواع السندات سواء الحكومية او سندات الشركات، ولكلاً منها فروع، وهنا سوف نذكر انواع تلك السندات وكيف يمكن ان تهمك كمتداول فوركس محترف:
1. السندات الحكومية
السندات الحكومية من أهم انواع السندات التي يمكن ان تهم متداولي الفوركس، فهي ترتبط بشكل مباشر بالفائدة على العملة وكذلك تعتبر مرآة للاقتصاد وسلامته، وربما تعبر عن توجه الدولة. يمكنك من خلال السندات واسعار الفائدة عليها ان تتوقع صعود او هبوط العملة، فكلما زادت معدلات الفائدة للسندات، يمكنك ان تتوقع زيادة الطلب على هذه العملة وبالتالي ارتفاع قيمتها مقابل باقي العملات. من أشهر نواع السندات الحكومية:
I. سندات الخزانة (T-Bonds)
تصدر سندات الخزانة من الحكومة نفسها، فمثلاً يتم إصدار سندات الخزانة الأمريكية من الحكومة الأمريكية وكذلك سندات الحكومة البريطانية من المملكة المتحدة والسندات الألمانية وغيرهم. يمكن أن تؤثر التغيرات في العائدات (أسعار الفائدة) لهذه السندات على قيم العملات. على سبيل المثال، غالباً ما تؤدي عائدات سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة إلى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي لأنها تجتذب الاستثمار الأجنبي. يمكنك ان تراقب الفوارق في معدل الفائدة بين دولتين لتتوقع ارتفاع عملة مقابل الأخرى وفتح صفقة رابحة، على سبيل المثال، الولايات المتحدة مقابل منطقة اليورو، للتنبؤ بحركة الدولار.
II. السندات السيادية
هذا النوع من السندات، هو سيادات حكومية أيضاً ولكنها تصدر من حكومات ناشئة او غير مستقرة نسبياً. في الأسواق الناشئة، يمكن للسندات السيادية ذات العائد المرتفع جذب رأس المال الأجنبي، مما يعزز العملة المحلية. وعلى العكس من ذلك، يمكن لمخاوف الديون أو التخلف عن السداد على إضعاف العملة المحلية. فتقوم الدول ذات الأقتصاد الغير مستقر والتي تحتاج الى عملة صعبة مثل الدولار لإصدار تلك السندات، مثل الحكومة التركية أو المصرية على سبيل المثال وليس الحصر. عدم الاستقرار السياسي أو الاقتصادي الذي يؤثر على السندات السيادية يؤدي إلى تقلب العملة.
III. الأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS)
يتم إصدار الأوراق المالية المحمية من التضخم من قبل وزارة الخزانة الأمريكية، وهي مصممة للتحوط من مخاطر التضخم. مع ارتفاع توقعات التضخم، تصبح سندات الخزانة المحمية من التضخم أكثر جاذبية، مما يؤثر على أسواق النقد الأجنبي بشكل غير مباشر. يمكن أن يشير الطلب المتزايد على سندات الخزانة المحمية من التضخم إلى ارتفاع توقعات التضخم، مما يؤثر على قوة العملة.
سندات الشركات
على الرغم من ان سندات الشركات ارتباطها أقل بسوق الفوركس من حيث تداول ازواج العملات، إلا انها تؤثر عليها ويمكن للشركات الكبرى ان تغير مجرى الأمور. كما انك يجب ان تهتم بسندات الشركات ان كنت تنوي تداول الأسهم، ففهم السندات وكيفية عملها وانواعها من الأمور الهامة لاتخاذ القرارات الصحيحة. هناك العديد من انواع سندات الشركات، وأهمها:
I. السندات الاستثمارية
تصدر الشركات الكبرى التي تريد المزيد من الأموال السائلة لتسوية أمورها المالية او التوسع في اسواق جديدة او دعم العمليات هذا النوع من السندات. غالباً ما تقوم بإصدار هذه السندات تكون من الشركات الكبرى ذات الموثوقية والتي تعتمد على ثقة المستثمرين بأدائها وبالتالي شراء هذه السندات. يميل المستثمرون الأجانب والمحليين الى شراء هذا النوع من السندات ان كانوا يسعون إلى الأستقرار والحصول على ارباح ثابتة مع مخاطر قليلة نسبياً. يمكن للشركات الكبرى التي تصدر سندات بعوائد وارباح مغرية ان تغير من مجرى الأمور، فيمكنها ان تؤدي الى مزيد من تدفق العملات الاجنبية إليها مما يزيد من قيمة الطلب على العملة المحلية وبالتالي زيادة قيمتها.
II. السندات ذات العائد المرتفع
القاعدة بسيطة، كلما كان العائد مرتفعاً، ابحث عن المخاطر! تصدر الشركات الضعيفة والشركات ذات التصنيفات الائتمانية الضعيفة هذا النوع من السندات، ويكون ذات عائد مغري مقارنة بباقي الأنواع من السندات. غالباً ما يشتري هذا النوع من السندات رجال أعمال او مستثمرين لديهم طابع المخاطرة، فهم يبحثون عن العائد العالي مع إمكانية تحمل المخاطر التي تصحب هذا النوع من الأرباح والعوائد. أما عن تأثير هذا النوع من السندات على سوق الفوركس، فان جذبت الأموال الأجنبية الى السوق، فيمكن ان تزيد من قيمة العملة المحلية.
العلاقة بين فائدة السندات وتداول الفوركس
هناك علاقة بين نسبة الفائدة على السندات وسوق الفوركس، حيث يمكن للسندات وخصوصاً السندات الحكومية ان تغير اسعار تلك العملات، ولكي نفهم العلاقة بشكل أوضح، يمكننا ان نلخصها فيما يلي:
- فروق أسعار الفائدة وتقييم العملة
تتأثر أسعار العملات بشكل مباشر بأسعار الفائدة في البلد، والتي تقوم بتحديدها البنوك المركزية. تجذب أسعار الفائدة المرتفعة المستثمرين من دول مختلفة حول العالم، وهو ما يُسمى بالأموال الساخنة، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة العملة. وعلى العكس من ذلك، يمكن أن تتسبب أسعار الفائدة المنخفضة في انخفاض قيمة العملة نظراً لهروب المال من البلد الى اسعار فوائد اعلى في دول اخرى.
غالبًا ما يقارن المتداولون أسعار الفائدة في بلدين، والمعروفة باسم فروق أسعار الفائدة، للتنبؤ بحركات العملة بين زوجين العملات. على سبيل المثال، إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بينما أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة ثابتة، فمن المرجح أن ترتفع قيمة الدولار الأمريكي مقابل اليورو بسبب زيادة الطلب على الأصول المقومة بالدولار.
مثال اخر: إذا اشترى المستثمرون اليابانيون سندات الخزانة الأمريكية بسبب عائداتها الأعلى مقارنة بسندات الحكومة اليابانية، يرتفع الطلب على الدولار الأمريكي، مما يدعم قيمة الدولار مقابل الين.
- عائدات السندات كمؤشرات
تعمل فوائد السندات كدليل لتوقعات السوق لأسعار الفائدة المستقبلية، اي انها يمكن اعتبارها مؤشر على الارتفاع او الانخفاض بمجرد النظر الى الرقم! غالبًا ما تشير عائدات السندات المرتفعة إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة، مما قد يعزز العملة. وعلى العكس من ذلك، قد يشير انخفاض عائدات السندات إلى انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل، مما يؤدي إلى إضعاف العملة.
استراتيجيات تداول حسب فوائد السندات
بعد ان عرفت الفرق بين انواع السندات المختلفة، وكذلك كيف يمكن ان تؤثر في السوق من حيث تغيير قيمة العملات من ارتفاع او انخفاض مقابل العملات الأخرى، من المهم ان تعرف كيف تستخدم كل هذه المعلومات بشكل عملي في التداول.
استراتيجية تداول فروق الفائدة – Carry Trade
فكرة عمل الاستراتيجية هي استغلال الفوارق بين اسعار الفوائد بين العملات المختلفة، ولكن بشكل يسمح لنا بالاستفادة منها من خلال سوق الفوركس بدلاً من الايداع التقليدي للأموال. لذا في البداية علينا ان نحدد ازواج العملات التي لها فوارق كبيرة في اسعار الفائدة، وليكن مثلاً الدولار الاسترالي الى الين الياباني، حيث ان معدل الفائدة على الدولار الاسترالي اعلى بكثير من معدل الفائدة على الين الياباني. ثم نقوم بفتح صفقة طويلة المدى لشراء العملة ذات الفائدة المرتفعة (وفي حالتنا هذه ستكون الدولار الاسترالي) مقابل بيع الين الياباني.
هذه الاستراتيجية فعالة في حالة الفوارق الكبيرة في معدلات الفائدة، ففي المثال السابق، فان معدل الفائدة على الدولار الاسترالي حوالي 4.1% بينما على الين الياباني يبلغ -0.1%. لذا من المرجح ان يرتفع قيمة الدولار الاسترالي مقابل الين الياباني، على المدى الطويل، وسيتم إضافة هذه الارباح والفارق في رصيدك بمجرد انهاء الصفقة.
لكن عليك مراقبة السوق ومعرفة المخاطر التي تكمن في ارتفاع قيمة الين الياباني او انخفاض قيمة الدولار الاسترالي في هذه الحالة، فيمكن ان تصدر اخبار او مؤشرات تدل على حدوث ما هو غير متوقع. كما ينصح الخبراء بضرورة وضع اوامر وقف للخسارة، وذلك للحماية من الانعكاسات والتقلبات المفاجئة للسوق.
تحليل فروق العائد على السندات في سوق الفوركس
تهدف هذه الاستراتيجية الى تداول أزواج العملات على أساس فروق العائد بين سندات حكومات كل منها. حيث يقوم المتداول بمقارنة عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات لبلدين (على سبيل المثال، سندات الخزانة الأمريكية مقابل السندات الألمانية للدولار الأمريكي/اليورو). إذا اتسع فروق العائد (على سبيل المثال، ارتفعت العائدات الأمريكية مقارنة بالعائدات الألمانية)، توقع أن يتعزز الدولار الأمريكي. وفي هذه الحالة يقوم المتداول بشراء الدولار الأمريكي/اليورو. إذا ضاقت فروق بين الفوائد للسندات في البلدين، يقوم المتداول ببيع الدولار الأمريكي/اليورو.
كمثال عملي: وليكن عائد السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات: 4.0%، وعائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات: 2.0%. اذا افترضنا ان الفروق بين الفوائد للسندات يتسع إلى 2.5%، مما يشير إلى قوة الدولار الأمريكي. في هذه الحالة من المرجح ان يقوم المتداول بشراء الدولار الأمريكي/اليورو.
من المهم المراقبة الجيدة للسوق، ومتابعة التقويم الاقتصادي ولذلك تحسباً للمفاجآت التي يمكن ان تصدر من إعلانات البنوك المركزية والتي قد تعكس فروق الفوائد المحسوبة مسبقاً. من المهم ان تستخدم المؤشرات الفنية مثل المتوسطات المتحركة وغيرها من المؤشرات لتحدد بدقة متناهية نقاط دخول السوق ونقاط انهاء الصفقة.
الملخص
تعتبر السندات من اشهر الأوراق المالية للحكومات والشركات حول العالم للاستدانة وتوفير السيولة المالية، وكذلك توفر حلاً فعالاً للمستثمرين الذين يطمحون في فوائد مناسبة وبمخاطرة قليلة. لهذه السندات تأثير كبير وقوي على اسواق تداول الفوركس وأزواج العملات، وهو ما جعل الكثير من المتداولين يطورون استراتيجيات لتداول العملات عن طريق اسعار فوائد الدول المختلفة. لا شك ان الأسواق المالية مترابطة الى حداً كبير وهو ما جعل احد التأثيرات يمكن ان يكون له صدى كبير. في هذه المقالة تحدثنا عن السندات وكيف يمكنها ان تؤثر على اسواق العملات والتداول، وكيف يمكنك تطوير استراتيجية لاستخدامها في تداولاتك اليومية بسهولة وأريحية.
